Диана Михайлова (diana_mihailova) wrote,
Диана Михайлова
diana_mihailova

Category:

Доминирование доллара так же надежно, как и мировое лидерство Америки

Колебания валюты подпитывают опасения, что мировому экономическому гегемону предстоит расплата.

Это было ужасное лето для Америки и доллара. В июле доллар упал более чем на 4% по отношению к корзине других основных валют, что стало самым большим месячным снижением за десятилетие, поскольку стоимость евро, золота и даже биткойнов резко выросла. В год, наполненный резкими движениями рынка, колебания доллара могут показаться не впечатляющими. Однако, играя на фоне американских беспорядков, они подпитывали опасения, что мировому экономическому гегемону предстоит расплата. Ужасный ответ на пандемию, замедленное восстановление экономики и стремительный рост долга, по понятным причинам, вызывают озабоченность по поводу экономических благ Америки. Но если есть причина сомневаться в господстве доллара, то дело не в том, что Америка становится менее экономически могущественной, а в том, что построенный ею мировой порядок выглядит все более уязвимым.

Статус резервной валюты часто рассматривается как основа экономики. Эмитент резервной валюты должен играть огромную роль в мировой торговле, что побуждает партнеров заключать контракты в его валюте. Историческая роль глобального кредитора помогает расширить использование валюты и способствовать ее накоплению в резервах. История денежной стабильности также имеет значение, как и глубокие и открытые финансовые рынки. Америка демонстрирует эти атрибуты меньше, чем раньше. Его доля в мировом производстве и торговле упала, и сегодня Китай является ведущим мировым экспортером. Америка давно перестала быть чистым кредитором для остального мира - ее чистая международная инвестиционная позиция глубоко отрицательна. Растущий государственный долг и дисфункциональное правительство сеют в уголках финансового мира сомнения в том, что доллар - это разумная долгосрочная ставка. И шепчет,

Дебаты о смене караула сдерживаются недостатком исторических сравнений. Замена одной валюты другой в качестве денежной опоры современного мира произошла ровно однажды - когда доллар обогнал фунт стерлингов. Это делает практически невозможным определение его критических причинных факторов. Экономисты когда-то думали, что сетевые эффекты превратили статус резервной валюты в дело, в котором победитель получает все. Более привлекательно вести торговлю или хранить сбережения в валюте, которая широко используется другими, что дает резервным валютам преимущество перед конкурентами. То, что объем производства в Америке превысил объемы производства в Великобритании еще в 1880 году, а доллар явно не доминировал, пока более 60 лет спустя не был закреплен в экономических институтах Бреттон-Вудса, казалось, доказывает, что доминирующие валюты нелегко вытеснить. Но накопление доказательств позволяет предположить, что пересмотр этих взглядов может быть оправдан. На практике ведущие валюты часто делят резервную роль с другими. Стерлинг правил до первой мировой войны, но все еще составлял не более двух третей мировых валютных резервов в конце 19 века (немецкие марки и французские франки составляли большую часть остальных). К тому же доллар обогнал фунт намного раньше, чем предполагалось. К началу 1920-х годов на него уже приходилось не менее 50% валютных резервов крупнейших экономик. В конце концов, статус резервной валюты не может быть таким уж непоколебимым.

Даже в этом случае соперникам на протяжении десятилетий не удавалось сбить доллар с мертвой точки. Частично это объясняется тем, что Америка не так слаба по сравнению со своими соперниками, как это часто предполагается. Американская политика дисфункциональна, но зачастую нестабильная зона евро и авторитарный Китай внушают еще меньше доверия. Члены евро и Китай обременены собственными долговыми проблемами и потенциальными кризисными точками. За свою короткую жизнь евро столкнулся с несколькими экзистенциальными кризисами, а финансовая система Китая гораздо более закрыта и непрозрачна, чем нормы для богатых стран.

Доминирование доллара также отражает факторы, которые иногда не учитываются при традиционном экономическом анализе: геополитику. Стерлинг правил в течение длительного периода нарастающей глобальной интеграции, в которой Великобритания - как финансовый, промышленный и военный центр - играла центральную роль. Первая мировая война положила конец той эпохе, и стерлинг вскоре потерял свои позиции. Он разделял статус резервной валюты с долларом до 1940-х годов, но при совершенно иных обстоятельствах, чем в довоенные времена; Мировая торговля и трансграничные инвестиции не вернулись к уровню 1913 года до последней трети 20 века. Не только экономическое превосходство Америки сделало доллар центром послевоенного порядка, но и его непревзойденная геополитическая мощь, которую он использовал для перестройки интегрированной глобальной экономики. В работе, опубликованной Барри Эйхенгрином из Калифорнийского университета в Беркли и Арно Мелем и Ливией Читу из Европейского центрального банка, подчеркивается роль силовой политики в выборе валюты. Анализируя резервные запасы до Первой мировой войны, авторы обнаруживают, что военные союзы повлияли на состав резервов. По их мнению, пакт увеличил долю валюты в резервных активах союзника на 30 процентных пунктов.

Убирайся отсюда

Таким образом, глобальная роль доллара зависит не только от экспортных возможностей и кредитоспособности Америки, но и связана с созданным им геополитическим порядком. Самая большая угроза - не привлекательность евро или юаня, а ослабевающая приверженность Америки союзам и институтам, которые более 70 лет способствовали миру и глобализации. Хотя все еще маловероятно, коллапс в этом порядке выглядит все менее надуманным. Еще до пандемии экономический национализм президента Дональда Трампа подрывал открытость и отталкивал союзников. Covid-19 еще больше осложнил глобальное сотрудничество. мвфсчитает, что в этом году мировая торговля может упасть на 12%. Цепочки поставок, выходящие за пределы национальных границ, могут отступить из-за опасений по поводу экономического конфликта и национальной безопасности. Америка и Китай, похоже, скатываются в новую холодную войну.

Хотя экономическая роль Америки в мире немного уменьшилась, она все еще остается исключительной. Реконструкция мировой торговли под руководством США может обеспечить доминирование доллара на долгие годы. Напротив, более беспокойный и враждебный мир может положить конец привилегированному положению доллара - и многому другому.

Tags: Китай, США, биологическое оружие, финансы, экономика
Subscribe

Recent Posts from This Journal

promo diana_mihailova март 13, 2018 23:11 638
Buy for 250 tokens
https://vc.videos.livejournal.com/index/player?player=new&record_id=957736 Отметка MAS17 - рейс МН17, отметка RSD316 - Ил-96-300 авиакомпании «Россия » Малазийский Boeing 777 рейса МН17 из Амстердам - Куала-Лумпур должен был столкнуться в небе над Польшей с российским…
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 9 comments